哈药55亿元资产重组中信操刀 俩月业绩差66％

     2012年1月中旬，哈药股份重大资产重组告一段落，涉及募集资金55亿元。

　　今年截至目前，已有18家公司相继完成增发融资，目前没有一家募集金额超过哈药股份。

　　可是，在完成重组2个月后，哈药股份公布“2011年净利润同比下滑48.42%”的业绩快报，和当初重组计划中的预期相差甚至远。

　　操刀哈药股份本次重组的财务顾问是中信证券。

　　中信证券操刀哈药55亿资产重组

　　2012年1月10日，哈药股份长达一年之久的资产重组计划正式完成实施。截至目前，该项目是今年增发数额最大的项目。

　　哈药股份重组方案披露，以24.11元/股向大股东哈药集团定向增发22737.7万股，用于收购三精制药44.82%股权和哈药生物工程100%股权，完成大股东2008年股改承诺。这两项股权的总资产交易价值为54.8亿元，其中哈药生物工程16.7亿，三精制药38.12亿。

　　哈药股份此次重组由中信证券担任财务顾问。不过在其2008年股改时，是由齐鲁证券担任保荐机构。

　　事实上，上市公司重组并非一件简单的事。

　　“从预案、董事会同意、申报审批，短则八九个月，长则一两年。”深圳某券商保代表示。

　　2010年12月29日，哈药股份因控股股东哈药集团正在筹划本次重大重组事项，三精制药、哈药股份发布停牌公告。

　　迈入2011年，在哈药股份停牌5个交易日后，哈药集团再次发布声明称，因有关事项尚存在不确定性将继续停牌。

　　2011年2月11日，哈药股份董事会审议通过本次重大资产重组预案，并与哈药集团签署相关协议。在2011年6月9日至12月28日，哈药股份重组方案分别通过省国资委、国务院国资委、中国证监会上市公司并购重组审核委员会等机构的批准。

　　2012年1月4日及5日，哈药生物和三精制药完成过户，股权持有人变更为哈药股份。

　　直至2012年1月10日，随着本次重大重组标的资产的过户工作及哈药股份向哈药集团增发股份工作的实施完毕，此次重大资产重组工作宣告结束。

　　“从股改到重组完成，是时候为三年前的股权分置改革画上句点。”深圳某业内人士如是称。

　　业绩下滑48%，和重组预期反向

　　作为国内著名药企，哈药股份重组之路并不平坦。

　　追溯到2008年股改前，2005年第一大股东南方证券破产，S哈药面临绝境。

　　2008年3月，哈药集团雪中送炭。S哈药在老东家哈药集团的带领下启动新一轮股改方案，哈药集团通过股改将其股权从34.76%提高至45%。并提承诺：哈药集团在未来30个月内向哈药股份注入价值不低于26亿元的优质资产。注入资产净资产收益率设有11%的底线，并保持上市公司净资产收益率不降低。

　　危机过后，2012年哈药股份等来了哈药集团超过26亿元的优质资产注入。

　　然而，在哈药股份重组后两个月，再次因其业绩下滑问题被推上舆论的高峰。

　　“重组去年有关注过，不过业绩太烂了就没怎么关注。”深圳某大型券商研究员表示。

　　去年因污染门、致癌门、直销门等事件，饱受争议的哈药股份业绩因此受损。2012年2月28日，哈药股份发布业绩快报称，公司2011年营业收入133.5亿元，同比增长6.5%，净利润5.8亿元，同比下降48.42%。

　　值得注意的是，哈药股份曾于2011年12月重组公告中披露，在资产重组成功后，预计2011年全年实现合并净利润为17.06亿元，同比增长15.20%，和上述业绩快报中相差甚远，偏高66%。前后两份公告发布时间只相差短短两个月，为何差距如此之大？

　　“重组已完成，一切信息以公司公告为主。”哈药股份证券代表如是说道。

　　中信冰岛或关联

　　55亿重大重组引人眼球，业绩下滑48.42%，不禁让人唏嘘。

　　顺着哈药股份股权关系向上挖掘，哈药集团股东中暗藏着另一位中信系机构。哈药集团成立于1989年，旗下拥有两大上市平台——哈药股份、三精制药。

　　2005年7月，哈药集团经批准注册资本由4.3681亿元变更为37亿元，由国有独资变更为中外合资有限公司。其中，哈尔滨市国有资产监督管理委员会出资额为16.65亿元人民币，占公司注册资本45%；黑龙江辰能哈工大高科技风险投资公司出资额为3.7亿元人民币，占公司注册资本10%；中信资本冰岛投资公司出资额为8.325亿元人民币，占公司注册资本22.5%；华平冰岛投资公司出资额为8.33亿元人民币，占公司注册资本22.5%。

　　值得一提的是，中信资本冰岛投资公司与中信证券共属于中央直属的大型国有集团——中信集团。

　　据了解，中信资本冰岛投资公司是中信资本投资公司为重组增资哈药集团而设立的海外投资机构。中信资本是中信集团的海外机构，主要业务为向国际及国内客户提供投资银行、资产管理及证券买卖等金融服务。