唏嘘！哈药股份上市28年首亏，昔日保健品老大何以至此？

哈药官网图片

　　文||李河

　　哈药股份（600664.SH）可能是一代中国人最熟悉的制药厂，“补两样只花一样钱”的哈药六牌钙铁锌，以及“蓝瓶的”哈药三精葡萄糖酸钙等产品，80、90后们就算没喝过，也一定被广告洗脑过。

　　不过近日哈药股份发布了2020年业绩报告，这份年报显示2020年公司实现营收107.88亿元，同比下降8.76%；归属净利润为亏损10.78亿元，同比下降2030.94%。

　　这是哈药股份1993年上市以来首次亏损，而且一亏就是10个亿。作为曾经的医药第一股，哈药股份这是怎么了？

　　1.

　　曾经的哈药股份，集保健品行业营销之大成于一身。

　　疯狂的电视广告，洗脑的广告语，深入到几乎每一个地市的给力地推，以及在那个年代颇有辨识度的几代产品设计。从“盖中盖”到“钙铁锌”。哈药六厂的出品就是业内标杆，是大卖的保障，是金字招牌。

　　2010年的哈药股份，位居医药行业市值第一，但此后的哈药股份就走上了下坡路，股价一直阴跌，业绩也接连下滑，本次更是出现了上市28年首度亏损，且一亏就是10个亿的情况。

　　在年报中，哈药股份将业绩亏损的原因归纳为，受新冠疫情以及医药市场环境波动等不利因素影响，公司工业板块部分核心品种的销售出现下滑，商业板块各类终端门店营业时间减少，部分医疗领域药品限售或禁售，医疗终端出现部分停诊、限诊，公司OTC、处方药等业务的营业收入受到影响。

　　但真的是因为疫情吗？要知道2020年毫无疑问是医药股的“大年”，很多同行——甚至是跟抗疫无关的药企，股价都迎来了翻番。哈药股份的产品线中，也是有抗病毒的药物品类的，那么为什么同行因为疫情受益，偏偏哈药股份因为疫情受损？

　　可见，哈药股份的亏损未必是因为疫情。

　　2.

　　保健品版块下滑加剧，或许是哈药股份的亏损主因。

　　根据年报，哈药股份的主营业务按照品类可以分为保健品、抗病毒抗感染、感冒药、心脑血管、消化系统、抗肿瘤、其他七大类。

　　而哈药股份的保健品版块营收下滑幅度为58.06%。其它版块收入也均有下滑。

　　哈药股份的保健品版块收入下滑，并非自2020年而始，而是已经持续多年。对于消费者来说，最直观的感受可能是，已经有若干年没有再看到哈药六厂的那些洗脑广告了。

　　“本质上其实还是产品问题——在哈药产品风靡市场的那些年，不管是补钙补铁还是补锌，都有极其庞大的受众，但近年来保健品市场的逻辑发生了变化，单纯的微量元素补充或维生素补充剂已经不再像以前那样一统江山，各细分品类的保健品后来居上，比如辅酶Q10和胶原蛋白等产品。但哈药股份在这方面没有跟上行业发展趋势。”行业观察家陈道娇称。

　　产品力不足，靠什么来补？其实答案也是显而易见的：靠研发。

　　但是根据年报，哈药股份的2020年研发投入仅为9253万元，占其营业总成本比重不到1%，这点占比的研发投入，别说跟创新药企比，跟任何一家同行比都几乎称得上是“弱爆了”。

　　比如同在东北地区的长春高新，研发费用为4.746亿，占营业成本比重为10%。而且长春高新这也不算很高的研发占比，一套行业中研发投入占成本超过15%的企业比比皆是。

　　凭借这样的研发投入，想要追赶上消费升级大潮中人们对保健产品的需求，无疑是痴人说梦。然而在哈药股份的产品线中，原本就不存在像云南白药那样可以靠一张药方吃一辈子的“神单品”，那么结果就显而易见——难以恢复曾经的保健品市场上的辉煌，也没有其它存在良好竞争力的产品，哈药股份的业绩自然就只能不断下滑。

　　另外，虽然在研发上舍不得投钱，但哈药股份在收购方面却非常大方。2018年，哈药股份受困于业绩连降，决定引入美国知名保健品企业健安喜。

　　然而健安喜尽管曾经是引领全世界保健品潮流的公司，但2018年的健安喜也已经江河日下，已经连续数年出现亏损。

　　彼时的健安喜，就像是美国版的哈药股份，而哈药股份希望通过收购美国版的哈药股份来重振昔日雄风，但事实是残酷的，哈药股份在花了20亿成为健安喜第一大股东之后，2020年6月健安喜因疫情影响申请破产保护，并计划关闭7300家门店中的1200家。不出意外的话，哈药股份的20亿就这么打了水漂。而这次失败的收购案无疑加剧了哈药股份的窘境。

　　哈药股份还有没有机会咸鱼翻身？某种程度上，“哈药六厂”这块金字招牌的影响力并没有完全消散，如果能弥补产品力的不足，哈药股份并不是完全没有机会。

　　但可惜，“好产品”这件事，是商业上最难的。如果没有奇迹发生，哈药股份的未来怕是也只会更难。