USANAQ2财报：业绩增长11\% 直销仍下滑

　　纵观USANA的2025年二季度财报，整体销售额的增长依旧主要来自新收购的“Hiya健康”的贡献，对于核心的直销业务来说，各区域都呈现着下滑的趋势…

　　北京时间23日凌晨，USANA优莎纳对外发布了截至2025年6月28日的第二季度财报。

　　财报中关键数据显示：

　　1、 USANA二季度净销售额为2.36亿美元，与去年同期的2.13亿美元相比，按不变汇率计算同比增长11%，季度环比则出现微跌，同比一季度的2.5亿美元，下滑5%；

　　2、 调整后的息税摊销前利润为3050万美元，同比超越了去年的2700万美元，增长13%；

　　3、 净利润970万美元，低于去年同期的1040万美元，同比跌幅7%，环比一季度增长3%；

　　4、 直销活跃客户数量为418000人，比去年同期的468000人流失五万人；

　　5、 中国区业绩1.13亿美元，同比下滑2%；活跃客户数量231000人，同比下降8%；

　　6、 去年年底收购的Hiya健康，在二季度净销售额3400万美元，月度活跃订阅者达到了200400人；

　　“USANA优莎纳在第二季度取得了积极的业绩，合并净销售额同比增长了11%。”总裁兼首席执行官吉姆·布朗(Jim·Brown)表示,“我们的业务表现符合预期，保持了我们对2025财年的展望。”

　　“我们继续着我们全方位的直销业务商业策略，并且在两年多的时间里，不断进行了研究、分析和规划。本季度，我们发布了几个重要公告来推进这一策略，包括关于我们目前正在向销售团队推出的增强薪酬激励计划的初步沟通，以及我们将改用‘品牌合作伙伴’称呼我们的经销商。我们将在8月盐湖城的全球大会上发布其他重要消息来推进这一策略，并在整个第三季度内彻底进行，包括简化我们的直销模式、额外的增强销售激励、改进对品牌合作伙伴的个性化业务支持、更新公司的品牌信息，以及发布几款新的和迭代的健康产品。USANA优莎纳推进全新薪酬制度的目的是为了给我们的品牌合作伙伴提供一个更有吸引力的机会来推动可持续的销售和活跃客户增长。”

　　“Hiya业务再次取得了强劲的季度业绩，与去年同期相比，营收增长依然强劲，盈利能力也有所提升。连续的销售和活跃月度订阅用户趋势与预期一致，反映了这一业务的季节性特点。值得注意的是，Hiya团队最近与迪士尼(Disney)建立了新的合作伙伴关系，其中包括特别版的迪士尼狮子王(Disney Lion King)和迪士尼公主(Disney Princesses)品牌的多维维生素包。总的来说，我们对该业务的增长前景充满信心，Hiya团队也将继续执行其策略，进一步扩大产品供应、分销渠道和地理覆盖范围。”

　　二季度，USANA优莎纳产生了1300万美元的经营现金流，并在季度末拥有1.51亿美元的现金流及现金等价物，并且零债务。公司在第二季度回购了52.8万股股票，投资额为1500万美元。

　　各市场区域表现上，亚太区在二季度为USANA贡献了1.63亿美元的销售额，同比下降4%，环比下降6%；亚太区活跃客户数量336000人，同比跌幅为9%，环比跌幅为10%。

　　其中，中国区业绩1.13亿美元，同比下滑2%，环比下滑5%；活跃客户数量231000人，同比下降8%，环比下降9%。

　　美洲和欧洲区合计贡献销售额3900万美元，同比跌幅8%，环比跌幅1%；82000人的活跃客户数量，同比下降了17%，环比下降4%。

　　Hiya在二季度的销售额为3400万美元，几乎相当于美洲区和欧洲区直销业务的业绩总和，Hiya的月度客户订阅数量达到200400人。

　　“第二季度我们的核心直销业务和Hiya的运营结果符合内部预期，我们继续执行着整体增长战略。”首席财务官道格·赫金(Doug·Hekking)表示，“在二季度，我们还偿还了在Hiya交易中产生的2300万美元信贷，并且再次恢复成为无负债状态。”

2025全年展望：

　　1、 直销业务的净销售额预计为7.75亿至8.4亿美元；

　　2、 Hiya的净销售额预计为1.45亿至1.6亿美元，同比增长范围为+29%至+42%；

　　2025财年为53周年度，比2024财年多一周的销售时间。在2025年之前，最近一个53周年度是在2020财年。

　　“我们保持了我们对2025财年的展望，并继续预期合并净销售额增长8%至17%。这一范围比正常情况要宽泛，既反映了运营环境的波动，也包括我们对直销薪酬激励计划变化的关注。在第三季度，我们预计由于全球推出新制度模式和增强的直销补偿计划，促销成本将短期增加。此外，预计第三季度Hiya业务的客户获取支出将环比增加，这反映了正常的季节性和阶段性活动需求。”

　　纵观USANA优莎纳的2025年二季度财报，整体销售额的增长依旧主要来自新收购的“Hiya健康”的贡献，对于核心的直销业务来说，各区域都呈现着下滑的趋势，关键市场区域的消费者情绪更为谨慎。公司非常清楚提升活跃经销商和客户数量，以及拓新的效率，对直销业务起着决定性作用，即将执行的全新薪酬制度也正是瞄准了这一点。

　　USANA优莎纳同时在支持其直销团队方面做出快速相应：在即将召开的盐湖城2025全球大会上，除了将推出组合新品之外，迭代的产品方面，也在配方上得到进一步改良。

　　吉姆·布朗(Jim·Brown)曾在谈及2025全年战略计划时表示：“2025年直销业务增长策略的核心仍然是我们的合作伙伴和经销商团队，公司将为他们提供可持续活跃客户增长所需的一切资源。”

　　二季度财报发布当天，USANA在盘后交易中股价飙升了14%，二季度盈利显著超出分析师预期的表现，资本市场做出的反应最为真实。

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