欧莱雅51亿元收购美即 佘雨原留任

    被业内称为史上日化行业外资收购本土品牌最大的收购案已经开启。8月16日，欧莱雅集团和国内市场占比最大的面膜品牌美即控股国际有限公司发布联合公告称，欧莱雅建议通过协议计划收购美即全部股份，交易金额为总价值65.38亿港元。欧莱雅称，该建议已获得美即董事会的支持，此项收购还有待中国商务部的批准，目前也不会对美即的现状进行调整。由于此前本土品牌被外资收购后，表现乏善可陈，市场对欧莱雅此次并购美即面膜有更高期待。

　　欧莱雅缘何“看上”美即

　　8月2日晚间，美即发布公告称，公司以及若干股东正与独立第三方就一项可能的交易进行讨论，若该交易落实，可能导致就全部已发行股份提出要约，此后又披露，正与两个潜在买家讨论收购事项。答案在8月16日揭晓，最终买家正是欧莱雅。

　　美即披露，欧莱雅将收购美即控股所有股份，以6.3港元/股进行交易，涉及金额高达65.38亿港元。交易价格比美即控股在港交所最后一个交易日的收市价——5.05港元/股溢价约24.8%，溢价导致8月16日美即股价大涨，涨幅达19.01%，报6.01港元。

　　美即控股是一家护肤品品牌企业，主要在中国从事面膜及其他护肤产品的研发、生产、销售、市场推广及品牌建立。该公司在香港上市，总部设在广州，2012~2013财年营业额达15.5亿港元。

　　欧莱雅收购美即，看好该公司面膜业务在中国市场的前景，希望基于该公司现有管理团队，结合欧莱雅的研发和销售网络优势，进一步拓展这一中国品牌。欧莱雅坦言，收购美即是因为“面膜是中国美容化妆品市场增长最快的领域之一，具有广阔的发展前景，美即旗下的MG美即品牌是中国该品类的领导者。而这也是欧莱雅收购的第一个面膜品牌。

　　据日化专家吴志刚介绍，在国内，护肤品领域年增速在10%~15%之间，而面膜细分市场的增长近两年更是备受瞩目，“年增速可达20%~30%。”。根据CTR报告显示，2011年面膜市场的增速就达29%，而护肤品同期增速只有19%。

　　从美即控股的半年报中也可看出，面膜市场的增速飞快，其2013中期报告显示，半年公司实现收入8.2亿港元，较去年同期增加约31%，净利润9650万港元，较去年同期增加约20%。而去年全年，美即的销售额达13.49亿港元，净利润2.05亿元。

　　收购后管理层暂不变动

　　欧莱雅表示，目前交易已获得美即董事会的支持。占公司总股本62.3%的六位主要股东已经承诺支持欧莱雅的建议。此交易的执行有待中国商务部的批准。美即也披露，公告后，预期将会即时向商务部备案。收购完成后，美即控股也将会撤销在港交所上市，即最后会被私有化。

　　同时，欧莱雅表示收购后会给美即更多自主权，“收购后的美即将会作为欧莱雅中国一个独立的业务部门进行运作”。据了解，就管理层而言，美即控股的管理层和团队将继续留任于美即，收购后的美即董事会将由现任美即管理层和欧莱雅代表组成。目前的执董佘雨原将会出任首席执行官。

　　根据公告，协议计划生效后，美即执行董事佘雨原将担任美即集团首席执行官及欧莱雅全资附属公司美即控股董事，继续致力于美即的长期发展，并与欧莱雅携手进一步创建美即品牌。

　　佘雨原是美即的创始人，2005年自建面膜品牌美即，经过几年发展，逐步成为业内领先品牌根据公告。佘雨原与其妻子共持有美即11.7%股权，以此推算，此次交易夫妻二人能套现7.7亿港元。

　　公告还显示，欧莱雅给其开出的基本工资为年薪人民币300万元，还有定期分红每年人民币90万元。同时，佘雨原还将获得总值相当于900万港元的一次性保留分红，分三年支付。

　　美即能否避免小护士、羽西悲剧？

　　美即面膜是欧莱雅在中国收购的第三个本土品牌，此前曾先后收购羽西和小护士，以加强品牌组合，铺设中国市场渠道，之后这两大品牌被欧莱雅“雪藏”，小护士几乎销声匿迹。业界担心，美即是否会重演这一幕悲剧？

　　2003年，欧莱雅收购小护士，并让其与欧莱雅其中的一个品牌卡尼尔合作，希望卡尼尔借助“小护士”的销售网络，实现资源互补。但如今，小护士的市场地位远不如前，被业内认为是失败的整合案例。2004年1月26日，欧莱雅收购羽西后，后者知名度也日益下降。

　　上述的两次并购，是欧莱雅对于大众化妆品的尝试，把美宝莲这样的大众化妆品牌带入了二三线城市。不过分析人士称，渠道的下沉，对欧莱雅来说，需要拓宽的主要是超市货架甚至是开设化妆品直营店，这对一直在商场专柜销售的欧莱雅来说并非强项。欧莱雅认为，面膜是中国美容化妆品市场增长最快的领域之一，希望以美即做品类的补充。为了此项交易，欧莱雅申请了法国巴黎银行6.5亿欧元的信用贷款。

　　去年，美即曾宣布多品牌、多品类的策略，除了美即品牌外，还将推出用于面膜前后使用的护肤产品，包括Keep up品牌护肤产品，还计划合营韩国ICS品牌，这些计划是否会因欧莱雅的收购而发生变化，尚未可知。

　　业内人士分析，比起小护士，美即的覆盖面和覆盖量均要优胜得多，美即可以为欧莱雅构筑金字塔的基座，建立起与消费者接触的平台。当时小护士失败，与其代理商制度，以二、三线城市为市场有关系，而美即的渠道则要好得多，大概30%走屈臣氏通道，约25%走大卖场，少部分是电子商务，渠道可控，在渠道融合上也不会出现太大的问题。